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"同样作为全球美妆巨头，雅诗兰黛和欧莱雅的业绩走势出现了两极分化。"

作者：Emilia

编辑：tuya

美东时间2022年11月2日，雅诗兰黛（EL.US）公布了2023财年Q1数据（2022年7-9月），Q1单季度实现净销售额39.3亿美元（-11%，剔除外汇影响、资产重组及收购以及品牌关闭等因素之后为-5%）；Q1实现净利润4.89亿美元（-29%）；稀释后EPS为1.35美元/股（-28%）。

雅诗兰黛2023财年Q1利润情况（来源：雅诗兰黛财报）

从财务比率来看，2023财年Q1的毛利率为74.0%，相比去年减少1.9%。在营收和利润上均相比去年有所缩水，盈利能力减弱。从资本市场的反应来看，在美东时间11月2日上午公司公布季报之后，当日的股价跌幅达到了8.13%，这也是自2022财年年报发布后（2022年8月19日）公司股价持续性的走跌。（参考财经涂鸦：《雅诗兰黛2022财年Q4及全年数据》）

雅诗兰黛11月2日当日跌幅达到8.13%（来源：雪球）

分产品来看，营收占比最大的护肤和彩妆业务分别下滑了14%和10%，而占比较小的香氛和护发业务则有所增长。其中，护肤品业务在2023财年Q1实现营业收入21.04亿美元（-14%，按固定汇率计算为-11%），营收占比53.5%，是雅诗兰黛的主营业务；彩妆品业务营业收入10.52亿美元（-10%，按固定汇率计算为-6%）；香氛业务营业收入6.07亿美元（按固定汇率计算+5%）；护发业务营业收入1.58亿美元（7%，按固定汇率计算+11%）。

分产品营业收入及同比变化（来源：雅诗兰黛财报）

具体分析来看，护肤品和美妆业务下滑主要是由于中国大陆（特别是海南旅游零售）在疫情期间的限制措施以及零售商减少了库存储备所导致。从品牌来看，护肤品方面Lamer、Bobbi Brown和The Ordinary三个品牌的营收有所增长，但被雅诗兰黛、Dr.Jart+和Origins品牌的营收下滑所拖累。彩妆品方面MAC品牌的营收有所增长，但同样被雅诗兰黛和Tom Ford Beauty的营收下滑所抵消。

香氛业务方面，尽管在全球范围内的原材料供应受限（特别是玻璃材料紧缺），香氛仍然在全球范围内取得了5%的增幅（按固定汇率计算）。其中Tom Ford Beauty 的净销售额强劲增长两位数，这得益于 Noir Extreme Parfum 和 Ebene Fume 等新品推出，以及 Oud Wood 和 Ombre Leather 等现有明星产品系列的有机增长。

与此同时，Jo Malone London 的净销售额增长高个位数，古龙水中的明星产品以及家居和沐浴产品销售强势。Le Labo 的净销售额强劲增长了两位数，主要反映了实体店的增长，以及目标消费者范围的扩大。特定零售商的生产性分销增加以及 Clinique Happy 特许产品系列的成功推动了该品牌的两位数增长。

护发业务在各个地区和品牌上取得了7%（按固定汇率计算为11%）的强势增长。其中Aveda的植物修护系列和色彩留存系列在欧洲、中东、非洲以及中国都取得了强势的增长。另外，The Ordinary 最近推出的护发产品也为护发类产品提供了新的业绩增长点。

对于2023财年Q2季度展望，公司预计净销售额将比去年同期下降 19% 至 17%。考虑范围包括旅游零售业为应对疫情导致客流量下降而收紧库存管理的负面影响；7% 的外币折算不利影响，以及主要国际旅游零售点的某些外币交易2%的额外不利影响；以及公司对包括 Donna Karan New York、DKNY、Michael Kors、Tommy Hilfiger 和 Ermenegildo Zegna 在内的产品线的许可协议已于2022年6月30日终止。如果剔除与重组和其他活动相关的回报；收购、剥离和品牌关闭带来的不可比影响；以及外币换算的影响，公司预计2023财年Q2季度的有机销售额将下降 11% 至 9%。

对于2023财年整体展望，公司预计2023财年整体的净销售额将同比下降 8% 至 6%。影响范围包括：疫情限制导致的客流量下降、旅游零售业的库存管理、以及由于外币折算6%的不利影响；前述产品线许可协议终止产生 1% 的负面影响，以及与重组和其他活动相关的回报有关的1% 的负面影响。公司预计上半年业绩将持续受到与疫情相关的限制影响，包括亚洲旅游零售收缩和零售商库存收紧。库存收紧也将对美国地区上半年业绩产生负面影响。公司预计下半年开始随着疫情限制解除、海南旅游恢复和库存放缓，业绩将环比改善。

雅诗兰黛总裁兼首席执行官 Fabrizio Freda 表示：“在第一季度，我们实现了符合我们前景的有机销售额，并提前调整了每股收益。在中国疫情限制、全球高通胀和美元持续走强的不利影响下，我们的多引擎增长战略使我们能够在复杂的情况下抓住当前的增长机会。香水和护发产品有机增长了两位数，彩妆的复兴继续实现其在市场重新开放的承诺。护肤业务受到中国的疫情政策影响，对旅游零售品类产生了重大负面影响。总而言之，13 个品牌实现了有机增长，其中 MAC 擅长彩妆，La Mer 擅长奢华护肤，Jo Malone London 擅长香水，Aveda 擅长护发。令人鼓舞的是，我们在全球许多大型发达和新兴市场实现了两位数的强劲增长。”